风塔毛利直降，天顺风能业绩增长能否靠发电“续命”

4月12日，天顺风能（002531）(002531.SZ)股价全天维持窄幅震荡，日内创阶段性新低11.87元，收盘股价翻红，最终收涨0.49%，报收12.26元/股。

4月12日晚间，天顺风能发布公司2021年年报。年报显示，全年公司各项业务均取得了较好发展，实现营业收入81.66亿元，同比上升0.9%；实现归母净利润13.10亿元，同比上升24.80%；实现扣非归母净利润10.7亿元，同比增长9.9%。

天顺风能是风塔细分领域的龙头企业，公司位于全球各地的风塔生产基地均为所在区域规模最大、生产效率最高的专业制造工厂之一。成立至今，天顺风能始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

从其业务结构上来看，天顺风能风塔及相关产品的收入为51.77亿元，占营收比重63.41%，同比增加2.47个百分点；叶片相关营收为17.81亿元，占营收比重21.81%，同比下降17.58个百分点；发电业务营收为10.51亿元，占营收比重12.86%，同比增长47.94%；其他收入1.57亿元，占营收比重1.92%，同比上升23.21个百分点。报告期内，天顺风能因子公司天利投资减持深圳科创新源（300731）新材料股份有限公司产生投资收益2.86亿元。

记者注意到，天顺风能的风塔以及叶片板块业务毛利率连年下降，与上一年相比，2021年风塔与叶片的毛利率分别从17.31%、21.29%降至12.07%、16.98%，发电业务毛利率则有所提升，从上一年的66.53%提高至70.00%。

天顺风能风塔以及叶片等产品的毛利从2020年度13.35亿元降至2021年的9.28亿元，得益于报告期内发电业务并网运行规模增加，该板块的毛利从2020年的4.72亿元增至7.35亿元，以此支撑2021全年毛利17.61亿元，但仍低于2020年的18.91亿元。天顺风能指出，风塔及相关产品成本中，原材料比重增加，主要原因系报告期内原材料钢板价格走高所致。记者就详细内容致电天顺风能证券部，但截至发稿时并未获得回应。

资料显示，报告期内，天顺风能完成首个分散式风电项目在湖北汉川实现全容并网，截至2021年底，公司累计并网风电场规模884MW。此外，公司于2021年10月取得的乌兰察布市500MW项目，预计将于2022年底完成全容并网。

天顺风能表示，2022年，公司将重点围绕以下几个方面开展经营计划：首先是加快推动资源开发，拓展零碳业务；其次，加强产能布局，树立行业领先；此外，优化财务管理体系，提高资金使用效率也是天顺风能所提及的方向之一。

公司还表示，数字运营是公司未来重要发展方向之一，公司将研究数字运营赋能，打造核心竞争优势。未来数字化运营的实现，有望成为公司生产制造板块的差异化竞争优势，形成公司在细分领域的市场地位“护城河”。

标签： 天顺风能 业绩增长