钱江水利：营收同比增长16.99% 污水处理夯实成长预期

4月19日，钱江水利（600283）（600283.SH）发布2021年年度报告。公司报告期内实现营业收入15.39亿元，同比增长16.99%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长8.76%；扣非归母净利润1.24亿元，同比增长8.76%；基本每股收益0.43元，同比增长10.26%。

分业务板块看，报告期内公司自来水供应业务报实现营收9.21亿元，同比增长13.01%；污水处理实现营收2.15亿元，同比增长21.90%；管道安装业务实现营收3亿元，同比增长37.43%。材料和设备销售、PPP业务分别实现营收1962.81万元、1020.68万元。

供水量同比上涨 基本盘业务稳定

钱江水利自2000年涉足水务行业，目前供水业务涵盖供水服务全产业链，包括原水、取水、制水、输水到终端客户服务，主要经营模式有自主投资运营模式、BOT模式、TOT模式和委托运营模式等。公司在浙江省舟山、丽水二个地级市，永康、兰溪、金华婺城三个县（区）拥有供水厂网一体化项目，占浙江省供水市场份额约10%。

公用水务产业通常具有一定的自然垄断属性，因此该业务对公司的“基本盘”作用较为明显。根据数据，公司全年实现供水量45,132 万吨，同比增加8.22%；售水量41,536 万吨，同比增加7.35%。整体供水形势平稳上涨，符合预期。

其中，舟山公司的售水量主要增长点在普陀片区、普陀山与朱家尖景区及岛北片区和岑港工业区，整体增幅为5.53%。丽水公司非居民用水大幅回升，与去年同期相比，售水总量增幅为13.98%。永康公司城区、古山售水量相较去年均有增多，增幅8.77%。兰溪公司得益于芝堰水厂、钱塘垅水厂供水范围扩大及企业用户的增加，售水总量增幅10.65%。平湖公司主要系浙江独山能源有限公司二期投产用水量增加，售水总量同比增长37.38%。

公司当前水供应产能约为180万吨/日。按照规划，公司还有总计24万吨/日的新建产能项目预计于2023年-2024年释放业绩。

千亿市场风口正起 污水处理夯实成长预期

去年以来，污水处理行业的积极政策密集出台。2021年6月，发改委发布《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》，提出到2025年全国城市生活污水集中收集率力争达到70%以上;县城污水处理率达到95%以上。2022年2月，发改委、生态环境部、住建部、国家卫生健康委四部门联合发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，提出到2025年全国新增污水处理能力2000万立方米/日，新增和改造污水收集管网8万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1500万立方米/日。

中金公司（601995）认为，虽然当前我国污水处置率已经在较高水平，但是随着生态环保治理的推动，对污水处理的标准持续提高，行业的需求规模有望提升。随着长江保护法、污水资源化等政策持续推动，未来依旧看好污水处理行业市场空间。数据显示，2020年我国城镇和农村的污水处理规模分别为1312.8亿元和218.4亿元，预计2021-2026年污水处理市场规模将逐年递增，2026年城镇和农村的污水处理规模将分别达到1677亿元和524亿元。

公司污水处理的业务模式为从城市污水管网收集生活污水、工商业污水、雨水及其他污水进行无害化处理，使污水处理厂出水标准达到国家法律法规规定，污水处理设计规模51万吨/日。公司污水处理项目由丽水供排水、永康钱江水务以及宁海兴海污水公司运营。2021年，公司实现污水处理量11,991 万吨，同比增长10.24%，主要系丽水公司污水处理量因新增青田华水中部组团污水处理量和腊口污水厂的投入运行，同比增加19.01%；永康公司同比增长4.64%；宁海公司污水处理量同比增长7.70%。

近年来公司积极开展技术创新，围绕水环境打造规划设计、工程建设、物资流通、科技研发、技术咨询等战略新兴板块，以技术标准、专利申报、课题研究为依托，不断提升技术创新能力和科研成果转化能力，打通从科技研发到产业化应用的创新链条。公司结合市场调研编制《污废水处理用复合碳源》团体标准已在相关平台完成发布，全面细化规定复合碳源的产品分类、技术要求、试验方法等关键要素，助推“钱净”牌复合碳源区域推广，获取行业话语权。同时公司在系统内进一步落实《农村供水站运行维护标准》和《农村供水站一体化净水设备集成及安装规范》团体标准，加大宣贯力度。2021年公司共获得授权专利10项，包含实用新型专利9项，软件著作权1项。

国盛证券指出，过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位。环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营都为政策重点发力行业，技术优势强、壁垒高的企业值得关注。(CIS)

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