估值14亿的“零收入”公司又被“撩”了！上一个投它的公司股价涨了2倍

易主事项戛然而止后，慈星股份（300307）又上演跨界投资戏码。公司12月20日晚披露，拟出资2亿元入股武汉敏声新技术有限公司(下称“武汉敏声”)。

令人咋舌的是，这家尚未产生销售收入的企业，投前估值达到了14亿元。21日上午，公司收到交易所关注函。

落至A股市场交易，12月21日，各路投资者“用脚投票”，慈星股份当日股价大跌14.27%。有意思的是，就在半年多前，另一家上市公司东方银星（600753）增资入股武汉敏声后，股价一度大涨2倍。但或是受慈星股份增资公告后股价大跌的影响，东方银星21日股价也逆势下跌4.45%。

零营收却有14亿估值

据披露，武汉敏声致力于MEMS(微机电系统)技术的研究和产业化开发，目前主要产品为RF滤波器，主要应用于智能手机、终端中的移动通讯、导航、WIFI等功能。

这家设立于2019年1月的公司，尚未产生营业收入，2020年、2021年1—11月分别亏损了83万元、3884.8万元。

本次投资前，武汉敏声估值为14亿元。根据协议，今年12月20日前，慈星股份将向武汉敏声支付1亿元；在2022年6月30日前，武汉敏声Wifi2.4G产品累计产出200片8英寸晶圆、良率80%以上并实现商业化销售或者下一轮不低于1亿元增资款到位的，上市公司将在前述条件达成后的一个月内，向武汉敏声支付1亿元。增资完成后，公司持有武汉敏声12.50%的股权。

如武汉敏声未完成承诺目标，则本次增资投前估值调整为12亿元，主要股东应按照12亿估值向慈星股份无偿转让对应的股份。

深交所关注函要求慈星股份说明武汉敏声实现上述生产及商业化销售目标需具备的前提条件，是否存在不确定性；武汉敏声位于北京赛微公司的8英寸晶圆产线建设进度、已投入金额、后续建设安排等。另外，审计报告显示武汉敏声多项会计科目较2020年发生大幅变动，要求慈星股份就武汉敏声估值14亿元的确定方法等做出说明，以及公司实施此次交易的原因及必要性。

东方银星曾“沾光”大涨

记者注意到，武汉敏声之前完成了多轮融资，其中入股对象就包括上市公司东方银星。

今年4月，东方银星公告拟斥资3000万元，按照投前估值不超过10亿元增资武汉敏声，获得后者2.91%的股权。当时披露的信息显示，武汉敏声2019年尚有营收4.37万元，净利润4.5万元。

很快，双方的关系更近一步。东方银星5月18日披露，武汉敏声的创始人孙成亮出任上市公司联席董事长。诡异的是，东方银星股价从5月12日开始强力反弹，不到1个月股价突破50元，最高涨幅逾2倍。当时，东方银星控股股东中庚集团累计质押股份比例达到100%，投资动机备受质疑。

耐人寻味的是，6月9日网上曾流传出一份调研纪要，孙成亮介绍了武汉敏声运营进展及融资情况。东方银星方面则表示，上市公司后续对武汉敏声享有优先收购权。

更令人浮想联翩的是，孙成亮还表示，东方银星与敏声深度绑定，敏声主要管理人员进入上市公司管理层，如发展顺利敏声公司将进入上市公司体内。敏声不排除反向收购上市公司，也不排除独立上市。

该次调研中，因孙成亮在回复问题时涉及对同行天津诺思的评价，还招致了天津诺思的严正声明。

而从慈星股份公告信息看，若增资完成，东方银星对武汉敏声的持股比例将降至2.63%。这意味着，在本轮增资中，东方银星放弃了优先购买权。

如今，在东方银星借助投资武汉敏声刺激股价大涨之后，慈星股份的“跟进”会带给上市公司短期驱动以及长期收益吗？

编辑：徐锐

校对：孙洁华

图编：赵雁旎