炸锅！市值100亿元公司要建112亿元大项目，投资者灵魂发问：有钱吗

12月24日晚间，钧达股份（002865）一纸公告让股吧炸开了锅。这家做汽车塑料内外饰件业务的公司称要干一件大事——投资112亿元建设太阳能电池片项目。

值得一提的是，截至当日收盘，公司市值为100亿元。财报显示，钧达股份目前处于亏损状态、资产负债率较高，其账面资金和112亿元的大项目比起来，零头都够不上。

有投资者当晚在股吧灵魂发问：你有钱吗？

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拟112亿元投建太阳能电池片项目

钧达股份12月24日晚间公告，为持续推进公司的总体发展战略，进一步完善公司业务布局，扩大业务规模，满足公司未来经营扩张所需的产能，充分利用安徽省的产业集群区位优势，公司控股子公司上饶捷泰新能源科技有限公司(简称：捷泰科技)与安徽来安汊河经济开发区管理委员会于12月24日签署了《高效太阳能电池片生产基地项目投资合作协议》，计划总投资约112亿元，其中固定资产投资约70亿元，建设16GW高效太阳能电池片项目。

根据公告，该项目分两期实施。一期8GW，计划总投资约56亿元，其中固定资产投资约35亿元，计划用地约400亩；二期计划总投资约56亿元，其中固定资产投资约35亿元，计划用地约300亩。

公告披露，一期项目将在协议签订且符合开工条件一个月内开工建设，6-8个月内竣工投产，12个月内达产。一期项目预计达产后，按现有市场价格计算，第一年、第二年产值不低于90亿元，第三年产值不低于80亿元。第一年至第五年年均产量不低于8GW，年均税收2.5亿元。

摆在钧达股份面前的最大问题是如何筹措资金。三季报显示，截至报告期末，公司货币资金仅剩5956.56万元。与此同时，公司业绩堪忧，资产负债率也较高。前三季度，钧达股份亏损8028.42万元，资产负债率已超70%。

即便是按照钧达股份持有捷泰科技股份的比例51%来计算，仅一期项目钧达股份就需要投资28.56亿元。

钧达股份表示，上述项目投资资金来源为公司自有或自筹资金；该项目投资较大，公司将根据战略发展规划和实际情况分期实施，政府代建的条款将相应减轻公司前期资金投资压力。

控股子公司系借钱收购

值得注意的是，此次签署112亿元太阳能电池片项目协议的子公司捷泰科技，是钧达股份不久前借钱买来的。

公开资料显示，捷泰科技成立于2019年，其主营业务为太阳能光伏电池的生产制造。2020年，公司营业收入为26.61亿元；净利润为-9058.81万元；剔除资产减值损失的净利润为1.52亿元。

捷泰科技的原控股股东为上饶市宏富光伏产业中心(简称宏富光伏)，持有其81.32%股份，实控人为上饶经济技术开发区管理委员会；原第二大股东为钧达股份的关联方苏泊尔（002032）集团，苏泊尔持有捷泰科技15.03%股份。

今年5月，宏富光伏在江西省产权交易所挂牌转让捷泰科技47.35%股权，挂牌转让底价为13.31亿元。通过竞拍，钧达股份获得了捷泰科技47.35%股权。与此同时，钧达股份通过协议受让了捷泰科技原第三大股东，也是捷泰科技员工持股平台上饶展宏持有的3.65%股份。

上述股份受让完成后，钧达股份将持有捷泰科技51%股权，成其控股股东。值得注意的是，在此次交易中，大部分资金都是钧达股份借来的。

图片来源：公司公告

根据相关公告，此次交易总对价为14.34亿元。其中，6亿元是钧达股份找控股股东锦迪科技以及锦迪科技一致行动人杨氏投资借的；6亿元为找银行借的并购贷款；剩余2.34亿元为钧达股份的自有资金和其他自筹资金。

股价半年涨近3倍

公开资料显示，钧达股份此前的主营业务为汽车塑料内外饰件的研发、生产、销售，业务涵盖汽车仪表板、保险杠、门护板、装配集成等。自2017年上市以来，钧达股份的业绩持续下滑，并在今年转盈为亏。公司2017年-2020年以及2021年前三季度净利润分别为6744.26万元、4183.17万元、1722.71万元、1354.64万元、-8028.42万元。

虽然钧达股份要四处借钱才能凑齐买下捷泰科技51%股权的钱，但是在原有主营业务亏损的情况下切入光伏赛道，还是让钧达股份的股价坐上了“火箭”。自6月底公告参与竞买以来，钧达股份股价上涨近3倍。

来源：中证金牛座APP

收购捷泰科技，也是钧达股份面对业绩持续下滑的一次自救。钧达股份表示，收购捷泰科技使公司实现业务多元化布局，主营业务从汽车塑料内外饰件进入光伏电池片领域。捷泰科技将成为公司的控股子公司，其经营业绩将纳入公司合并财务报表范围，使公司的业务规模和盈利能力将得到明显提升。

编辑：叶松