锦浪科技 业绩高增长有望延续

锦浪科技（300763）预计2021年业绩增长43%-68%。公司受益于光伏需求向好与组串式渗透率提升，储能业务有望放量增长。

公司预计2021年实现归母净利润4.55-5.35亿元，同比增长43.03%-68.18%，扣非净利润3.80-4.60亿元，同比增长36.15%-64.81%。按业绩预告测算，公司2021Q4预计实现归母净利润0.92-1.72亿元，同比变化-14.77%-59.37%，环比变化-26.35%-37.72%;扣非盈利0.79-1.59亿元，同比变化-9.47%~82.63%，环比变化-20.62%-60.15%。公司预告业绩符合预期。

公司全球化布局均衡，在欧洲、美国、东南亚、澳大利亚、拉美等市场持续领先。2021年公司整体订单量饱满，积极应对供应链端压力并扩充产能以提升产品的交付能力，持续维持良好的品牌知名度，提升产品的市场竞争力。2021年上半年公司实现逆变器销量33.83万台，同比增长85.37%，我们预计2021年全年销量仍保持大幅增长，2022年光伏终端需求增速预计达到40%，公司光伏逆变器销量有望延续高增长趋势，且盈利能力有望随海运与元器件紧张情况的缓解而有所回升。

2021年公司储能逆变器业务放量增长，其中上半年收入6,643万元，同比增长642%。公司积极布局储能市场、扩充产能，我们预计储能逆变器业务有望随着储能需求的释放而继续快速放量，形成公司业绩的新增长点。

在当前股本下，结合公司业绩预告与行业情况，我们将公司2021-2023年预测每股收益调整至2.06/3.89/5.28元(原预测数据为2.23/3.67/4.90元)，对应市盈率105.2/55.7/41.0倍;维持买入评级。

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