[公司]顺酐酸酐衍生物龙头订单饱满、毛利率提升 濮阳惠成2021年度营收净利双双增逾四成

濮阳惠成（300481）（300481.SZ）2月28日披露2021年度业绩快报。数据显示，2021年1-12月，公司实现营业收入139,326.01万元，同比增长52.61%；实现归属于母公司所有者的净利润25,228.18万元，同比增长40.45%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润23,532.58万元，同比增长38.32%。

报告期末，公司总资产211,616.55万元，同比增长96.16%；归属于母公司的所有者权益199,386.02万元，同比增长99.42%。从数据面来看，公司经营业绩稳定，财务状况良好。

天眼查信息显示，成立于2002年的濮阳惠成，公司主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的研发、生产、销售。公司以顺酐、丁二烯、混合碳五等为原料经合成、加氢、蒸馏等工艺生产顺酐酸酐衍生物系列产品。顺酐酸酐衍生物主要用于环氧树脂固化、合成聚酯树脂和醇酸树脂等，广泛应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、涂料、复合材料等诸多领域。功能材料中间体主要用于有机光电材料等领域。

业绩变动，濮阳惠成表示，本报告期，公司营业总收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润较上年同期分别增长52.61%、38.59%、38.74%、40.45%、38.32%，主要原因系公司订单较为饱满，产能利用率较高，营业收入和毛利率同比增长所致。

报告期末，公司总资产、归属于母公司的所有者权益、归属于母公司所有者的每股净资产较上年同期分别增长96.16%、99.42%、73.01%，主要原因系报告期内向特定对象发行股票募集资金到账及净利润增加所致。

近年来，随着电子电气材料、涂料及复合材料等下游应用领域的快速发展，全球市场尤其是国内市场对顺酐酸酐衍生物的需求一直呈增长趋势。受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，我国对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。

“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，总投资额3800亿元，2022年计划开工“10交3直”共13条特高压线路。对此，开源证券研报指出，特高压建设提速，带动顺酐酸酐衍生物市场的需求增长。另外，拉挤成型应用于叶片大梁制造优势显著，甲基四氢苯酐是拉挤成型固化剂的优先选择，风电叶片也将成为酸酐不可忽视的新兴下游应用。

新品研发方面，1月14日公告，公司子公司惠成研究院拟投资“功能材料研发及中试一体化项目”，项目建设期两年。开源证券表示，公司工程化能力突出，先后研发、生产高附加值产品纳迪克酸酐、六氢苯酐等顺酐酸酐衍生物，OLED中间体芴类衍生物，以及氢化双酚A，通过不断的研发投入有望实现产品结构的持续优化和产品线的不断丰富。（）

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