获紫金矿业战略入股，黄金巨头招金矿业按下估值增长加速键

2022年注定是一个不平凡的年份。时至10月中旬，全球政治经济秩序持续调整，宏观经济的不确定性抬升，使得今年来资本市场的波动达到了历史罕见的程度。

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在不确定的时代里，寻找到确定性的投资机会，是现阶段所有市场参与者工作的重中之重。

关于寻找确定性的投资机会，全球矿业巨头紫金矿业（601899）(02899，601899.SH)的最新动作为我们提供了一个范例。APP注意到，11月6日晚间，紫金矿业发布公告称公司全资子公司金山(香港)国际矿业有限公司(以下简称“金山香港”)或其指定的全资子公司拟通过大宗交易方式收购复星系公司豫园股份（600655）(600655.SH)持有的招金矿业654078741股无限售条件流通H股股份，占标的公司总股本的20%，收购价格为6.72港元/股，收购价款合计为4395409139.52港元。

上述交易完成后，紫金矿业下属全资子公司金山香港或其全资子公司将成为招金矿业的第二大股东。

在越来越多企业开始转入战略性收缩的当下，紫金矿业却逆势豪掷44亿港元成为招金矿业的重要股东，这背后究竟有何深意？

对于熟悉招金矿业的投资者而言，大概不会对紫金矿业做出的上述举动感到意外。作为国内黄金龙头企业，招金矿业坐拥胶东半岛优质矿山资源，资源储量排名同业前三；尤其值得一提的是，招金还持有国内最大的单体金矿海域金矿70%股权，而该矿预计即将在2-3年后达产，也因此招金可视为国内最具阿尔法属性的黄金企业。

类似招金矿业这样的优质标的，其股权自然会成为各路资本眼中的“香饽饽”。尤其是考虑到现如今国际局势波云诡谲，黄金作为避险资产其吸引力水涨船高，而紫金矿业此时倾囊收购招金矿业的部分股权，不失为明智之举。

毋庸置疑的是，紫金矿业从复星系手中接过招金矿业的股份后，对于紫金矿业和招金矿业而言将是双赢的局面。

于紫金矿业而言，此次牵手招金矿业可视为其近年来最为重要的商业动作之一。众所周知，紫金矿业在全球范围内从事铜、金、锌等基本金属矿产资源和新能源矿产资源勘查与开发，拥有较为完整的产业链，其与招金矿业的业务范围本就有相似之处。

更为关键的是，双方在业务版图上已存在合作的基础。本月早些时候，招金矿业和紫金矿业双双发布公告，紫金矿业收购博文矿业持有瑞海矿业(持有海域金矿100%股权)30%的股权，而招金矿业则收购博文矿业6.14%的股权。自此，海域金矿分别由招金矿业持有70%股权及紫金矿业持有30%股权。

如前所述，海域金矿是国内最大的单体金矿，平均品味为每吨4.20克，高于行业水平。2021年7月，该金矿取得了由山东省自然资源厅核发的采矿许可证，有效期为15年。按照招金之前的规划，该项目设计规模为采选396万吨/年，并预计将在2025年前达产。

如今，双方在合作开发海域金矿的基础之上，紫金矿业又摇身一变成为招金矿业的第二大股东，这可谓是“亲上加亲”。

基于此，作为投资者亦不妨对招金矿业的后市予以更乐观的展望。一方面，紫金矿业和招金矿业业务吻合度高，紫金矿业入股后将显著利好后续业务协同，在双方共同推动下预计海域金矿的建设节奏将进一步加快。

此外，紫金矿业作为国际矿业巨头，其在成长过程中的先进实践经验亦可作为招金矿业后续发展的有益借鉴。两大巨头强强联合，有望在未来更广泛的业务层面产生良好的化学反应。

另一方面，紫金矿业入股招金矿业后，招金的股东结构也将更趋稳定，甚而有望加速招金矿业的价值重估进程。身为金矿龙头，招金兼具稳健基本面和极强的增长预期，但目前估值却仍处于历史底部，其投资价值为市场所大幅低估。

而此次紫金矿业花重金“坐上牌桌”，无疑从侧面印证了招金的价值——行业龙头紫金矿业尚且如此看重招金矿业，二级市场却任由招金的股价趴在底部震荡，这实在是所有投资者的损失。

以此次紫金矿业收购招金矿业部分股权为契机，可以期待的是招金矿业的股价表现或迎来反转。毕竟，不论是从业绩角度，还是从股价角度，招金矿业的“弹簧”都快压不住了。如今随着新的重要股东入局，招金矿业的成长节奏大概率要加速了。

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