木林森：2021年净利同比预增近3倍 有望创下历史新高

1月16日晚，木林森（002745）（002745）发布业绩预告称，公司2021年度预计实现归母净利润11亿元-12亿元，比上年同期增长264.55%-297.70%；预计实现扣非净利润10.5亿元-11.5亿元，比上年同期增长279.2%-296.27%，并实现扭亏为盈。得益于近年来公司运营能力的持续改善以及核心产品延续销售旺势，木林森2021年业绩有望创下历史新高。

木林森表示，2021年公司紧抓LED行业景气度回暖的机遇，实时调整市场策略，主要产品销售价格和销售量都有所上涨。此外，公司于2018年完成收购的朗德万斯业务运营成效显著，通过持续升级产品和整合品牌与渠道，利润稳步增长；同时，公司不断加强品牌建设、优化产品结构，加强内部管理，坚持降本增效，取得了较好的效果。

资料显示，木林森此前以LED封装业务为主，2018年因并购朗德万斯，成功转型为一家以LED制造业务为主，覆盖LED封装、照明品牌业务、LED应用产品与创新业务的全球化科技企业。

在实现转型之后，木林森长期增长的驱动力也在不断加码。一方面，公司对朗德万斯全球业务与结构的调整已完成，将其海外18家工厂关闭了17家，提前完成了制造环节的重组工作。据分析人士预计，随着朗德万斯转型完成，销售费用中的工资、广告宣传及市场推广费将逐步稳定，并且待整个物流体系完全优化后，销售费用中的运输费用、租赁费用、中介服务费用将进一步降低，最终实现综合费用率的进一步降低。

同时，木林森正逐步将已有的LED照明封装产品导入至朗德万斯的供应链，与朗德万斯的光源业务实现产业链的协同发展，使朗德万斯产品的性价比优势更加凸显。木林森2021年半年度报告显示，报告期内，朗德万斯品牌产品实现营业收入48.17亿元，占比达52.77%，毛利率为41.21%，收益贡献3.89亿元。有行业分析师指出，到2025年朗德万斯净利率水平有望提升至10%-12%，从2021年至2025年朗德万斯收入有望保持约20%复合增速。

另一方面，木林森新业务逐步获得市场认可，有利于开拓新的利润增长点。在Mini LED领域，公司聚焦全新Mini LED COB封装材料、工艺以及设备，已开发出全新的MiniLED RGB显示模组制造技术。据悉，木林森Mini LED已经切入到显示屏领域，并在背光领域开始业务对接。在植物照明领域，木林森积极合作产业链，开发出满足植物生长优质高产等特性的LED植物工厂解决方案，2021年9月，公司已成功与新疆托里县天兴牧业签订智慧植物生长舱订单，合同金额为1.6亿元。

此前，天风证券（601162）、中信证券、国泰君安等多家券商研报指出，木林森是全球LED照明以及国内LED封装龙头，公司通过战略合作对半导体照明产业链垂直整合的效果明显，朗德万斯盈利能力逐步提升，此外公司目前着力布局的植物照明业务、Mini LED等新兴产业均具较大的成长空间，对其维持“增持”或“买入”评级。