远超预期！ “宁王”一年或狂赚165亿 13万股民“意念”涨停 机构最新解读来了

1月27日，宁德时代（300750）披露2021年年报预告，预计2021年实现归属净利润140-165亿元，同比增长151%-196%，扣非净利润120-140亿元，同比增长181%-228%。单四季度归属净利润62-87亿元，扣非净利润54-74亿元，几乎相当于前三季度的利润，大幅超出市场预期。

据同花顺（300033）数据显示，此前机构对宁德时代2021年的净利润普遍为100亿-124亿之间。

对于业绩的变动，宁德时代表示，主因是2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升，带动电池销售增长；公司市场开拓取得进展，新建产能释放，产销量相应提升；公司加强费用管控，费用占收入的比例降低。

宁德时代业绩大超预期3大猜想

长江电新研报对宁德时代业绩大超预期的原因做出了3个猜想：

1、销量确认超预期，前期定增反馈中披露，2021年1-3季度产量103.5GWh、销量73.4GWh，假设第四季度产量在50GWh以上，则四季度确认60-70GWh是比较容易实现的。尤其是高毛利的储能，前期公众号披露过2021年储能增长7倍即17GWh，而前三季度仅确认8GWh，四季度储能占比可能达到15%左右。

2、盈利能力超预期，2021年宁德时代部分订单采用一定幅度内的原材料联动，下半年价格有所上浮，且宁德时代2021Q3末存货350亿，2021三季度单季度购买商品现金支出达到298亿，存在获取低价原材料，进而成本好于市场预期的可能。

3、宁德时代在研发服务、前期减值转销等方面也存在利润释放的空间。

对于宁德时代的超预期业绩表现，长江电新点评如下：

1、锂价上涨超预期、电池企业盈利承压，是目前市场的共识，但其中一定程度上忽略了龙头电池厂对下游的议价能力以及原材料成本的控制能力，我们相信宁德时代通过库存调整、长单锁定、资源布局以及产业地位获得的采购优势，最终承担成本压力的能力会持续好于预期。

2、宁德时代此前几年的报表是过于谨慎的，包括收入确认、折旧政策、质保计提、减值计提、返利留存、补贴递延等，这也使得市场无须对宁德时代的报表业绩过于担心，应该更加关注公司中长期竞争力、发展战略的布局。

2021年宁德时代不仅在动力电池全球市占率上逼近32%，储能更是一举爆发再度问鼎，同时换电、CTC的布局正在超越电池业务本身，宁德时代的未来比当下更值得期待。

此外，宁德时代的盈利是对板块景气最好的印证，事实上除了宁德之外，产业链其余龙头公司基本在四季度都交出了亮眼的答卷，在可预计高景气的一季度，相信也会继续保持盈利高增。新能源车板块受交易层面因素影响自12月以来回调20%以上，目前板块对应22年PE仅35倍、23年仅26倍，在行业高景气延续的背景下，具备业绩增长与估值抬升的空间。

股价意念涨停！13万股民嗨了

业绩预告公布后，论股堂也热闹起来，有人感叹“这次真的远超所有投资者预期”，在部分看好的投资者眼里宁德时代的股价已经“意念”涨停。

不过由于近来A股市场持续调整，也有投资者表达了担忧，“大环境很糟糕、明天高开就是逃命机会”。

截至最新数据，宁德时代拥有13.42万户股东。

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