这两天，创业板上市公司张小泉（301055）成立全资子公司，准备经营“化妆品批发、零售”相关业务的消息，成为了投资者们新的话题。
不少人都在好奇，张小泉这家子公司的成立，是不是意味着“刀剪第一股”准备“跨界”美妆行业了？同时也有人疑惑，近400年老字号的张小泉，此前选择上市创业板，难道就是为了在美妆行业“创业”来的？
经营范围新增化妆品
400年张小泉欲进军美妆？
企查查数据显示，张小泉于11月8日成立了一家全资子公司，名为广东张小泉国际贸易有限公司，注册资本1500万人民币，经营范围包括厨具卫具及日用杂品零售；化妆品批发；化妆品零售；日用品销售；家用电器销售；互联网销售等。
这一信息，被不少市场人士的解读为张小泉将进军美妆行业，并引起不少投资者关注讨论： 有人认为化妆品行业吸金能力足够，配合上张小泉的招牌有机会“赚钱”；有人则担忧这家刀剪老字号“跨界”水平不足，会变成又一把割韭菜的“镰刀”……
值得注意的是，张小泉拓展新业务并非没有征兆，据其10月27日发布的公告，公司近日完成了相关工商变更登记手续，并取得了浙江省市场监督管理局换发的《营业执照》，在变更后经营范围中，也新加入了化妆品批发、化妆品零售等业务。
同时，在完成工商变更登记的公告之后，张小泉还曾于11月1日、11月4日相继宣布受到了机构调研，参与单位包括中金公司（601995）、山西证券、华泰证券等6家机构。 只是在此期间，公司股价曾一路连跌，在11月2日跌至了20.83元/股的史上低点。
回顾9月6日上市当天， 张小泉股价报收34.09元/股，相比6.9元/股的发行价大涨394.06%，盘中一度创下38.66元/股的股价高点，被外界称作“刀剪第一股”。
然而“上市即巅峰”，张小泉随后的股价表现再也没能超过上市首日，截至11月10日，最新股价依旧只有22.87元/股，相较前一个交易日仅微涨2.65%。
存货高企业绩下滑
投资者担忧“跨界”影响主业
资料显示，张小泉品牌始创于明崇祯元年（公元1628年），至今已有近400年历史。是一家集设计、研发、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业。 然而，这一百年老字号在冲刺上市之后，却也同时暴露了不少可能存在的经营问题。
有业内人士指出，张小泉此次突然曝出想要转型的意图，或许与之前外界对于其“产品单一”的疑虑有关。 据公司招股书数据，张小泉产品类别分为剪具、刀具、套刀剪组合以及其他生活家居用品，2018-2021年上半年，前三类产品组合的营收占比接近80%。
产品单一带来的问题就是，在国内刀剪五金制品行业发展迅速的背景下，如果张小泉不能继续保持在技术研发、产品性能等方面的领先优势，或者这些产品的原材料钢材、包材等价格出现较大波动，公司的生产经营业绩也将受到不利影响。
除此之外，公司还存在存货金额高企的问题。 2018-2020年度，公司存货账面价值分别为8152万元、11246万元和10818万元，占流动资产的比例分别为31.86%、37.51%和30.99%，公司存货金额较大且占流动资产的比例较高，且主要为库存商品。
换言之，如果这些存货出现跌价，公司的相关损失也可能显著增加，并会对公司的经营业绩产生影响。
如果说产品单一和存货高企还只是令人担忧，那公司财报中的业绩下滑或许更能说明问题。 10月26日，张小泉公布了上市之后的首份财报――2021年三季报。数据显示，2021年第三季度，公司实现营业收入1.85亿元，同比增长32.40%；归属于上市公司股东的净利润1857.65万元，同比下降2.78%。
这意味着，上市之后的张小泉，不仅“增收不增利”，反而利润还出现了下滑。
在此之前，也并非没有其他老字号品牌“跨界”化妆品的先例，例如近几年，就有尝试香水的大白兔、卖起口红的马应龙（600993）、推出面膜的小杨生煎等，都曾引起过一时关注。
但也有观点指出，这些老字号的“跨界”，其实多属于“联名”，通过和相关的专业品牌合作推出“国潮”产品，与张小泉直接将化妆品纳入经营范围又有不同。
因此，虽有其他老字号的“跨界”范例在前， 依然有部分投资者对张小泉的“跨界”意愿表达了不看好， 认为张小泉作为一家近400年的老字号，只把剪刀做好并非什么坏事，爱护好张小泉这块“金字招牌”或许更加重要。
犹记得上市之前，张小泉招股书中曾提到募集资金的目的之一，就是提升公司的产能，提高公司的生产工艺水平，提升公司的市场占有率，进一步增强公司的市场地位及盈利能力。
彼时招股书显示，张小泉2018-2020年的 研发投入占营业收入的比例分别为2.14%、3.47%、3.51%。
但到了上市后的首份财报中， 公司2021年前三季度的研发投入占比仅3.1%左右，相比2020年数据反而出现下滑。
因此也有观点认为，老字号的核心竞争力并不是单纯的“老”，而是历经百年依旧能在自己的领域，与各个新品牌、新产品正面对抗的创新能力，与其舍本逐末，看到别人的行业好赚就想着“跨界”，不如在多年经营的主业上多加投入，从更合适的角度发挥自己“老”的优势。