维业股份5天三度被列为“被执行人”：资产负债率超80%，转让应收账款“回血”

本报记者葛爱峰见习记者王敬深圳报道

12月以来，维业股份（300621）(300621.SZ)3次被法院列为被执行人。

据悉，12月3日到7日，维业股份5天内3次被执行，3起执行案件的执行标的总额为74.69万元。记者通过查询中国执行信息公开网对该信息进行了确认。

广东金唐律师事务所律师齐岩冰向《华夏时报》记者表示，维业股份近两年诉讼多发，其中不少已经先后进入强制执行程序。此次在极短的时间内被深圳市中级人民法院、克拉玛依市克拉玛依区人民法院、武汉市洪山区人民法院先后列为被执行人，更是维业股份进入被执行人行列频次最为密集的一个周期。

对此，维业股份方面向《华夏时报》记者表示，目前公司诉讼主要涉及与建设单位因工程款支付不到位争议；与供应商因为产品质量、供货周期争议等方面内容，且相关纠纷对公司财务报表影响相对较小。

“内忧”与“外患”

近日，深圳市维业装饰集团股份有限公司(以下简称“维业股份”)分别被深圳市中级人民法院、克拉玛依市克拉玛依区人民法院、武汉市洪山区人民法院列为被执行人，案号分别为(2021)粤03执8774号、(2021)新0203执2228号、(2021)鄂0111执6474号。

《华夏时报》记者了解到，维业股份近两年诉讼多发，曾涉法律诉讼654起，其中司法案件310起。该企业有裁判文书记录260条，案件总金额为17086.11万元，企业作为被告的文书占比64.08%。不过，维业股份方面向《华夏时报》记者表示，相关纠纷对公司财务报表影响相对较小。

齐岩冰向《华夏时报》记者指出，维业股份虽然诉讼高发，列为被执行人的频次较为密集，但经初步查询，主要是经营过程中的购销合同纠纷，构成重大事件的概率可能较小，但是如果累计负债金额高企并足以导致经营困顿，进而对公司资金链和经营目标构成重大影响，再或者执行中被执行部门以恶意逃避执行为由列为失信被执行人黑名单的，构成重大事件的概率就会成倍增加。

除了短期内频繁被列入被执行人名单，另一方面，维业股份也有“内忧”待解。

据最新披露的三季度报显示，维业股份营收65.56亿元，同比增长207.13%，但净利润仅3386.72万元，虽然同比2020年同期增长37.1%，但与2019年前三季度的7724.82万元的净利润相差一倍不止；扣非归母净利润达2108.28万元，同比2020年同期增长46.56%，但与2019年的7545.04万元和2018年的7381.60万元更是相差两倍还多。

维业股份营收猛增的背后，实则是上半年通过多次收购，获得2家公司的控制权，使得销售规模迅速增加。

据悉，2021年3月，维业股份分别以现金收购专注住宅精装修业务的华发景龙50%股权及土木工程建筑施工总承包企业建泰建设40%股权，并获得上述两家公司的控制权；又在8月继续完成了对建泰建设21%少数股东股权的收购。

尽管营收规模扩大，但从净利润指标看，维业股份盈利能力并没有实质性提升。2017年-2021年三季报显示，维业股份毛利率为13.34%、12.85%、14.82%、13.33%和7.11%，2021年三季度毛利率达到上市5年来的最低值，同比大幅下滑46.7%，近乎腰斩。

记者注意到，近日有投资者问及“公司利润率低的原因”，对此，维业股份董秘办方面回应称，公司在今年3月完成重大资产重组后，土建业务占营收的比例大幅上升，由于土建行业毛利率相对装饰行业较低，导致公司平均毛利率下降；另一方面，原材料及劳务持续涨价也影响到公司毛利率。

负债攀升，转让应收账款“回血”

完成重大资产重组后，维业股份增大业务量的同时，其资产及无息负债的增加也并带来负债率的上升。2017年-2021年三季报显示，维业股份的总负债分别为10.95亿元、14.22亿元、16.45亿元、17.52亿元和55.73亿元，其负债率分别为58.8%、61.34%、62.84%、63.53%和84.22%。在2021年三季度负债率首次突破80%，与2020年同期相比，负债率陡然提升超20%，其负债和负债率都大幅提升，达到近5年来最高值。

对此，香颂资本执行董事沈萌在接受《华夏时报》记者采访时表示，较高的负债率、特别是流动负债率，容易造成企业经营资金链紧张、甚至因为资金链出现断裂而造成经营陷入困难。

稍早前，维业股份公告称，为盘活现有资产，优化资产负债结构，改善经营性现金流，拟将公司及下属子公司持有的应收账款转让给国内具备相关业务资格的机构提供应收账款保理服务，此次开展应收账款保理金额合计不超过40亿元(含本数)，综合融资成本根据市场费率水平由双方协商确定。

据悉，这已不是维业股份今年首次借此方法融资。2021年6月，维业股份也曾发布公告拟将持有的应收账款转让给国内具备相关业务资格的机构。彼时，维业股份曾预计2021年应收账款保理金额合计不超过24亿元(含本数)，但最新一次的应收账款保理融资额度已提升至40亿元。

数据显示，截至9月30日，维业股份货币资金为9.05亿元，相比去年同期减少13%；短期借款增加18%至4.78亿元；同期经营现金流同比减少38%至4713万元。而同期，维业股份应收账款达到7.72亿元。

对此，维业股份方面回应《华夏时报》记者表示，因建筑装饰工程建设和结算周期较长，在项目完工结算前不可避免地会产生应收工程款及应付供应商款项，公司应收账款余额处于行业平均水平。基于公司业务发展情况、工程进度及预计未来回款状况，公司开展了应收业务保理业务。保理业务的开展有利于拓宽公司融资渠道，提高资产的使用效率，优化资产负债结构及经营性现金流状况。

沈萌向《华夏时报》记者表示，应收账款增加说明下游客户的付款能力减弱，而短期应收账款增加说明下游经营出现问题，应收账款很有可能出现一定比例的呆坏账，进行保理转让、也需要不得不承担折价的损失，实际降低业务收益率。

今年以来，房地产政策持续收紧，当下这个政策严控的形势是否会对建筑装饰行业发展产生较大影响？沈萌向《华夏时报》记者指出，建筑装饰行业是房地产行业的上游、高度依赖房地产行业发展，特别是房地产行业资金周转不畅，会造成建筑装饰行业的回款难、应收款增加及收益率下降，而建筑装饰行业为了自身正常运转就不得不增加负债维持。因为是依附于房地产开发行业，所以如果房地产行业出现问题，必然会波及建筑装饰行业，除了通过技术研发和产品创新、改善产品收益率外，就是加大对二手房市场再装饰需求的关注。

责任编辑：徐芸茜主编：公培佳