扩容速度加快银行理财子公司如何转型

资管新规过渡期临近结束之际，又有理财子公司“跑步入场”。

近日，广发银行公告称，该行已于11月25日收到《中国银保监会关于广银理财有限责任公司开业的批复》，批准该行全资子公司广银理财有限责任公司开业。据了解，广银理财或将于本月末开业。

银行加速布局理财子公司牌照

根据批复，广银理财注册资本为50亿元人民币，注册地为上海市，主要业务范围为面向不特定社会公众公开发行理财产品、面向合格投资者非公开发行理财产品、理财顾问和咨询服务等相关业务。

一旦广银理财开业，已获批筹建的11家股份制银行理财子公司中，就只剩下浦银理财、民生理财、渤银理财以及恒丰理财还未开业；而广银理财也将成为第7家开业的股份制银行理财子公司，同时也是第22家正式开业的银行理财子公司。

除了股份制银行外，近日城商行也在加速布局理财子牌照。12月20日，贵阳银行（601997）发布公告称，拟出资10亿元设立全资理财子公司贵银理财。公告介绍，贵银理财注册资本拟为10亿元人民币，注册地址拟为贵州省贵阳市，贵阳银行持股比例为100%，投资的资金来源为自有资金。

该行2021年半年报介绍，截至报告期末，贵阳银行存续理财产品155期，存续余额839.86亿元，理财客户72.3万户，较年初新增3.2万户；报告期内，累计实现中间业务收入1.76亿元。

在贵阳银行之前，乌鲁木齐银行、西安银行（600928）曾于10月先后表示，拟成立理财子公司。但今年以来，城商行中，只有上海银行（601229）理财子公司上银理财获批筹建，其他尚未有进展。另从开业情况看，目前已开业的城商行理财子公司有宁银理财、杭银理财、徽银理财、苏银理财、南银理财和青银理财。

理财转型仍需爬坡过坎

尽管银行加速申请理财子公司牌照，但理财子公司的成立和审批节奏较此前有所放缓。一位国有大行理财子相关人士介绍，“今年来看，获批筹建的理财子数量明显减少，一方面是由于大多数符合资质的银行理财子公司已经成立，另一方面则是受相关政策影响。”

此前就有消息传出，银行理财子牌照有收紧态势，未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务，存量规模锁定，后续逐步消化。这意味着，部分中小银行的理财业务开展将受到限制。从相关政策来看，中信证券研究所副所长明明称，监管部门正逐步限制中小银行理财业务，引导其重视信贷业务，回归本源。

银行业理财登记托管中心披露的最新数据显示，截至9月底，已有29家理财子公司（含外方控股的合资理财公司）获批筹建，其中正式开业的有21家，产品存续规模13.69万亿元；同期，银行理财市场存续规模达27.95万亿元，同比增长9.27%，净值化比例超86%。

在业内人士看来，即便银行理财子公司能够顺利成立或开业，但在资管新规过渡期结束后，仍面临着多重挑战。其中之一就在于，快速增长的理财规模与可配置资产的结构性短缺的问题。

农银理财总裁段兵近日表示，当前理财行业快速发展，对标准化债权资产和股票资产配置需求激增。但目前标准化资产的市场容量还尚无法支撑大体量理财资金的配置需要，而且股票市场的表现也尚不能为理财资金带来可持续的回报，结构化资产荒已成为常态。一个强大的资产管理行业，需要有一个广度、深度足够的金融市场作为支撑。

前述国有大行理财子相关人士认为，当前的市场环境对理财子公司的投研能力提出了更高要求，以往的银行系理财子公司更注重配置，对于资产的选择相对偏弱。随着一系列监管政策的落地，包括标准化债权类资产认定规则、现金管理类产品规范等，银行理财须回到真正的对市场化的投研、研究上。

兴银理财副总裁汪圣明表示，在新旧模式转型和对接的最后一年，要特别关注这些挑战，比如，理财产品转型仍处于爬坡阶段，净值化转型仍有待深化，特别是估值方法完全切换后，渠道与客户是否能真正接受净值曲线存在很大的不确定性；在低碳经济转型和产业政策调整中，原有重资产、高能耗的企业资产面临重估，房地产、城投平台风险释放，理财作为上述传统资产的重要持有方，本质承担着实体经济转型风险。段思宇