新开源：归母净利润同比增长438.42%，PVP在建项目产能有待释放

2022年1月20日晚间，新开源（300109）(300109.SZ)发布2021年业绩预告。公告显示，预计2021年全年公司归母净利润为2.40亿元至2.60亿元，较上年同比增长438.42%至483.29%。扣非归母净利润为1400万元至1700万元。公司方面表示，扣非归母净利润大幅变化的原因主要包括：已摊销股权激励成本约4800万元；预计商誉减值6000-8000万元，剔除两项主要影响因素，扣非归母净利润同比取得较大增幅。

精准医疗已成为公司长期业绩增长的重要支撑

精细化工产品在新能源领域应用获市场高度关注

新开源主营业务主要分为精准医疗和精细化工两个板块。以2020年数据来看，两项业务分别实现营收5.32亿元和4.46亿元，占比分别为54.39%和45.61%。从业务来看，在精准医疗板块，公司主要由几家核心子公司进行运营，其中，武汉呵尔主要进行两癌筛查业务，三济生物主要进行分子诊断业务，晶能生物主要进行高通量测序业务，其三大子公司在领域内均已具有一定规模。而除此外，公司还拥有控股子公司苏州东胜和30余家精准医疗控股子公司，在行业内拥有深度布局。根据公司此前五年数据显示，2016至2020年，公司医疗服务业务规模已由1.33亿元增长至5.32亿元，期间规模增幅达到300%。通过内生性增长以及外延性并购，精准医疗业务已成为公司长期业绩增长的重要支撑。

在精细化工板块，新开源的产品主要包含PVP系列产品和欧瑞姿(PVME/MA)。其中，PVP作为医疗方面作为三大新辅料之一，可应用于口服制剂粘合剂、包衣材料和崩解材料、PVP碘、消毒水等的生产，同时其系列产品还被应用在多种工业领域之中。据悉，经过多年深耕，目前新开源已在该领域形成了较强的技术优势，其多项工艺创新、改造处于国内外领先水平。数据显示，2020年公司PVP的年度产销量已分别达到9800余吨和9900余吨，在行业中已具备一定影响力。

值得一提的是，公司PVP产品在新能源领域亦有所应用。据了解，PVP能够在磷酸铁锂电池正极浆料中作为导电剂碳纳米管的分散剂，可以有效的分散碳纳米管，从而制得性能优异的正极浆料。在此前的调研中，公司表示，目前新开源pvp产品在新能源行业的使用达到公司总产销量的10%左右，而从目前行业需求和增速情况来，预计未来仍将有较大的提升空间。

此外，公司的另一化工产品——欧瑞姿目前主要用于口腔清洁中用作成膜剂，以及牙膏、义齿粘合等领域。公司管理层表示：“现阶段公司欧瑞姿体量仍相对较小，不过公司已与某国际知名制药企业签订了不可撤销的3年期(2021年-2023年)重大销售协议，协议销售主要产品不低于1200吨，并对其中一款细分产品采购每年度需求量的85%(主要产品为PVP或欧瑞姿中的任意一种，细分产品为PVP的一种细分产品)。同时，公司在该领域一直在积极开拓国内外市场，并取得了较大进展。”

新项目持续落地前景向好

股份回购管理层看好未来预期

从未来发展规划来看，新开源表示将继续坚持精细化工与精准医疗双轮驱动的模式，积极推进新项目建设和产业链延伸。据公告显示，目前公司继续推进焦作市中站区约20000吨PVP产能建设，其中一期项目预计投入1.84亿元。据悉，该项目现已签署入驻协议、获得用地红线图，预付了土地使用款。并在发改委备案，正在履行环评、安评工作。

与此同时，在精准医疗板块，公司的新开源松江基地现已被上海经信委评为市级重大产业项目，建成后将成为医疗业务研发、生产及管理总部。据悉，目前松江基地项目已完成既定工作量的约三分之一，已投入资金约1.08亿元，该项目预计于2022年底竣工验收。依托新开源体系内分子诊断、基因测序等相关行业子公司成熟的市场体系，以及丰富的产品储备，将便于公司打造体外诊断试剂及其上游原料生产体系。预计未来随着在建项目的持续落地，公司成长性将有望得到进一步显现。

此外，2021年公司完成了股权激励的首次授予，通过定向发行公司A股普通股股票的方式，以调整后5.81元/股的价格向323人授予2055万股。2021年12月，公司股东大会成功通过了《关于回购公司部分股份方案的议案》。据回购方案显示，公司将拟使用资金总额不低于4亿元(含)，不超过6亿元(含)的自有资金，以不超过人民币30元/股的回购价格，并依法予以注销并相应减少注册资本。而其股权激励和回购注销的行为也表达了公司管理层对其未来发展的信心和市场价值的前景的看好。

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