佳沃食品2021年经营逆势增长背后：三文鱼产业强势反弹 产品+品牌+渠道强化内驱力

4月9日消息日前，佳沃食品（300268）(300268.SZ)发布2021年财务业绩报告，财报显示，去年全年，佳沃食品实现营业收入45.97亿元，同比增加1.60%；净亏损2.89亿元，较2020年同期大幅减亏4.24亿元；经营活动现金净流入3.04亿元，同比大幅增加242.96%。

2021年，受全球经济形势变化及疫情反复影响，跨境物流成本持续高增，供应链稳定性遭到严峻挑战，在此背景下，佳沃食品仍保持了营收的稳定增长，并实现了亏损的大幅收窄，展现出了相当强的业绩韧性，这一方面得益于三文鱼市场需求的逐渐复苏，另一方面则离不开佳沃食品内驱力的不断强化。

三文鱼市场需求反弹佳沃食品大力巩固上游养殖核心资产

佳沃食品是一家专注优质动物蛋白行业的企业，主要从事优质海产品的培育、贸易、加工及销售，以及品牌食品营销业务。2019年，其收购了全球前十大三文鱼生产企业之一Australis Seafoods S.A.(以下简称“Australis”)，实质掌控了三文鱼全产业链中价值最高的上游养殖端环节，三文鱼产业由此也成了佳沃食品的核心资产构成。财报显示，2021年佳沃食品的三文鱼产品贡献营业收入31.81亿元，同比增长2.85%，占总营收比重达69.2%。

此前，受全球疫情冲击，以三文鱼为代表的海产品市场需求大幅减弱，加之各国针对疫情推出的物流管制措施，进一步提升了行业的运营成本，导致三文鱼产业压力重重，价格不断下探，佳沃食品的业绩表现也受到了极大考验。

2021年，随着疫情得到有效控制，三文鱼市场需求及销售价格也迎来了触底反弹，据DataSalmon数据显示，2021年智利销往美国鱼柳Trim D(3-4磅)的行业平均价格同比上涨33%，智利销往巴西蒙特港整鱼(12-14磅)的行业平均价格同比上涨58%，智利销往中国上海整鱼(6+千克)行业平均价格同比上涨41%，目前来看全球主要三文鱼市场的餐饮市场几乎恢复至2019年水平。

受此影响，佳沃食品核心子公司Australis经营持续改善，盈利能力逐步恢复，上半年平均毛利率-1.0%，下半年平均毛利率高达12.9%，全年平均毛利率6.2%，2021年全年实现营业收入31.69亿元，同比增长2.45%；净利润8319.38万元，实现扭亏为盈，是佳沃食品2021年业绩表现得以快速恢复的核心支撑。

从行业发展前景来看，需求端，消费升级叠加疫情加速提振健康意识影响，家庭三文鱼消费需求较以往更加强劲，且在全球大宗商品价格高涨推动饲料价格增长的背景下，其他动物蛋白价格涨幅明显高于三文鱼，使三文鱼替代优势尤为凸显，市场需求进一步释放；供给端，野生三文鱼捕捞量触顶，人工养殖则区域有限，牌照资源稀缺，行业准入壁垒高，全球整体供应增长力有限。供需紧平衡之下，三文鱼价格有望长期维持高位。

而与此同时，Australis则保持着领先同行业的养殖及生产体系，在饲料转化率、死亡率等养殖技术指标上显著优于智利同行业公司。根据三文鱼行业资讯公司Aquabench统计显示，2021年智利三文鱼行业平均累计死亡率值为15.3%，而同期Australis仅为6.4%，远低于行业平均水平，Australis的天然优势也将为佳沃食品的整体盈利提供源源不断的动力，使得佳沃食品未来得以更充分享受全球三文鱼价格提升带来的利好。

值得注意的是，去年5月，佳沃食品推出了一项拟募资不超过9.2亿元的非公开发行股票预案，其中，募集资金的1.7亿元用于智利三文鱼智能工厂项目，4.2亿元用于智利三文鱼养殖系统智能化升级项目，足可见其巩固与加码三文鱼产业的决心。未来，随着三文鱼市场需求与价格的逐渐释放，掌握上游稀缺优质资源的佳沃食品，也有望实现经营的持续改善与业绩的大幅提升。

全面进军大消费丰富产品矩阵强化内驱力

在市场环境的外部刺激之外，佳沃食品内部也在不断通过品牌升级、产品开发与营销渠道建设强化内驱力。

去年7月，佳沃食品证券简称由“佳沃股份”变更为“佳沃食品”，更好的展现了其全面进军大消费领域的战略规划与发展目标。

为迎合不同消费群体的需求，佳沃食品以优质产品三文鱼为核心，开发了一系列全新产品提升品牌影响力。在海外市场，佳沃推出了全球品牌“Southring”及零售品牌产品“Mama Bear”，其中，“Mama Bear”聚焦强势增长的家庭消费细分市场，服务于有宝宝的家庭，极大的丰富了佳沃食品面向全球终端消费市场的产品组合，进一步助力其成为全球高品质、高营养、可持续三文鱼食材食品供应商的代表。

在中国市场，佳沃食品培育并开发了基于三文鱼的深海优质蛋白健康营养食品及3R预制菜系列产品。其中，高营养食品品牌“馋熊同学”主要针对儿童群体，系列产品接连上市后广受消费者好评；3R预制菜产品“佳沃鲜生”主要面向C端消费者市场，目前已与全国各大商超及电商平台合作，实现高速增长，而据业内人士分析，在疫情影响及消费者意愿催生下，3R食品凭借其“速食”、“简单烹饪”及“口味丰富”等优势正在成为消费新趋势，未来国内3R食品领域尚有极大的发展空间，佳沃食品有望由此形成新的业务增长点。

财报显示，2021年，佳沃食品持续开发增值产品，丰富产品矩阵，增值产品销量同比增长达45%，成为佳沃食品2021年重要的业绩驱动因素。

可以看到，在复杂的经济环境及疫情影响下，佳沃食品一边大力巩固上游养殖核心资产，一边优化产品结构、强化销售渠道、提升品牌影响力，内外兼顾，有效抵抗了市场变化所带来的不利因素，保证了公司总体业绩的稳定与复苏。

据悉，2022年，佳沃食品还将从产品、品牌、供应链、业务协同、食材升级食品、销售渠道等六大维度出发，重点发力分销、零售、餐饮、专卖连锁及礼赠渠道五个销售通路，大力加强中国市场的拓展，全力推进中国业务增长。

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